「摘要」資產(chǎn)負(fù)債管理是銀行戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值創(chuàng)造的核心管理工具，內(nèi)外部環(huán)境變化對(duì)提高資產(chǎn)負(fù)債精細(xì)化管理水平提出了更高更迫切要求。本文基于資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與實(shí)踐，對(duì)農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)負(fù)債的主要特點(diǎn)及面臨的管理難點(diǎn)進(jìn)行深入剖析，探索提出新時(shí)期加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理的有效路徑，為農(nóng)發(fā)行進(jìn)一步提升綜合經(jīng)營(yíng)質(zhì)效、促進(jìn)業(yè)務(wù)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展、更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和“三農(nóng)”發(fā)展提供借鑒和思考。

「關(guān)鍵詞」資產(chǎn)負(fù)債?統(tǒng)籌管理?經(jīng)營(yíng)質(zhì)效?可持續(xù)發(fā)展?

近年來，隨著金融全球化的加速推進(jìn)和新發(fā)展格局的加快構(gòu)建，銀行業(yè)面對(duì)監(jiān)管趨嚴(yán)、競(jìng)爭(zhēng)加劇、讓利實(shí)體的外部環(huán)境，以及成本提升、資本不足、風(fēng)險(xiǎn)積壓等內(nèi)部壓力，經(jīng)營(yíng)管理難度不斷加大，普遍面臨著凈息差收窄、風(fēng)控難度增大的現(xiàn)狀。資產(chǎn)負(fù)債管理作為戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值創(chuàng)造的核心管理工具，成為銀行提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。農(nóng)發(fā)行作為全國(guó)唯一的農(nóng)業(yè)政策性銀行，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與商業(yè)銀行具有明顯差異，資負(fù)兩端的剛性矛盾突出，迫切需要持續(xù)深化資產(chǎn)負(fù)債管理體制改革，提升資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理水平，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效。

一、資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與實(shí)踐

（一）管理理論的演變與發(fā)展

資產(chǎn)負(fù)債管理具有鮮明的時(shí)代特征，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，金融產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容日益豐富，風(fēng)險(xiǎn)種類和傳染途徑不斷演化，資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)、內(nèi)容和手段明顯不同。20世紀(jì)以來，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理理論先后經(jīng)歷了單一資產(chǎn)管理、單一負(fù)債管理和資產(chǎn)負(fù)債綜合管理三個(gè)歷史階段。近年來，在新的金融市場(chǎng)環(huán)境及全球監(jiān)管要求下，資產(chǎn)負(fù)債管理開始逐步向動(dòng)態(tài)前瞻的精細(xì)化管理邁進(jìn)。即通過引入資產(chǎn)負(fù)債組合管理理念和工具，從規(guī)模、節(jié)奏、結(jié)構(gòu)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等要素出發(fā)，模擬匡算未來一定時(shí)期的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成果和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的積極主動(dòng)管理，以促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化和質(zhì)效提升。

（二）管理內(nèi)涵的延伸與拓展

1.管理目標(biāo)日益多元。伴隨資產(chǎn)負(fù)債管理理論的不斷更迭，量、價(jià)、險(xiǎn)協(xié)調(diào)統(tǒng)一的管理目標(biāo)逐漸形成。即從資產(chǎn)管理和負(fù)債管理以“量”為主的管理階段，演變?yōu)楦雨P(guān)注“價(jià)”階段、關(guān)注“險(xiǎn)”階段，并逐步發(fā)展為目前更加注重量、價(jià)、險(xiǎn)的統(tǒng)籌平衡，以及“三性”的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

2.管理內(nèi)容更加豐富。隨著銀行綜合化經(jīng)營(yíng)范圍的拓寬和國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)涵不斷擴(kuò)充，“大資產(chǎn)負(fù)債管理”理念逐步形成。一是表內(nèi)外資產(chǎn)一體化管理。銀行資產(chǎn)配置從信貸市場(chǎng)向整個(gè)金融市場(chǎng)拓展，逐步打通表內(nèi)外資產(chǎn)配置邊界。同時(shí)，積極盤活存量資產(chǎn)，通過多種方式調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加優(yōu)質(zhì)高收益資產(chǎn)，提高對(duì)資本、流動(dòng)性等的動(dòng)態(tài)調(diào)控能力。二是強(qiáng)化主動(dòng)負(fù)債管理。以成本為導(dǎo)向，統(tǒng)籌平衡資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、價(jià)格和期限，優(yōu)化表內(nèi)外資金來源結(jié)構(gòu)。三是建立集團(tuán)層面的資產(chǎn)負(fù)債協(xié)調(diào)管控機(jī)制。構(gòu)建集團(tuán)層面資產(chǎn)配置、資金籌集和風(fēng)險(xiǎn)管控的統(tǒng)籌調(diào)配機(jī)制。

3.管理手段不斷迭代。金融科技發(fā)展帶來新的發(fā)展機(jī)遇，銀行同業(yè)開始大力構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)模式的多元化業(yè)務(wù)平臺(tái)，“科技支撐的資產(chǎn)負(fù)債管理”理念逐步深入人心，基于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)全流程信息的資產(chǎn)負(fù)債管理、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)、成本分?jǐn)?、外部定價(jià)、資本管理和資金頭寸管理等系統(tǒng)不斷迭代，實(shí)現(xiàn)對(duì)未來一定時(shí)期業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成果和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)模擬和滾動(dòng)預(yù)測(cè)，推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理理念與方法落地。

（三）現(xiàn)行銀行資產(chǎn)負(fù)債管理主要內(nèi)容及特點(diǎn)

現(xiàn)階段比較成熟的資產(chǎn)負(fù)債管理主要呈現(xiàn)以下幾大特點(diǎn)：

1.資本管理深度融入業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理。近年來，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)對(duì)資本管理的重視程度不斷提高，內(nèi)外部資本補(bǔ)充能力不斷提升，資本管理的體制機(jī)制逐步完善，并已普遍形成了以資本約束為核心的資產(chǎn)負(fù)債管理組織架構(gòu)?？傮w來看，大型銀行資本實(shí)力較強(qiáng)，中小銀行資本補(bǔ)充更迫切。從2022年年末數(shù)據(jù)來看，四大行的資本充足水平超出監(jiān)管要求5%以上；部分大型股份制銀行和城商行的核心一級(jí)資本充足率僅高于監(jiān)管底線1%左右，考慮業(yè)務(wù)發(fā)展需要，未來或有一定資本補(bǔ)充壓力；個(gè)別區(qū)域型銀行面臨補(bǔ)充核心一級(jí)資本的壓力，夯實(shí)的資本水平成為保障銀行長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。有關(guān)部門也在不斷推動(dòng)優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債等新型資本補(bǔ)充工具的創(chuàng)新，以支持銀行通過多渠道補(bǔ)充資本。

2.業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃管理與績(jī)效考核工作形成完整工作閉環(huán)。業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃管理是測(cè)算、設(shè)立預(yù)定年度的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并分解落實(shí)到各省級(jí)分行，對(duì)其執(zhí)行過程和結(jié)果進(jìn)行計(jì)量、監(jiān)測(cè)、分析、評(píng)價(jià)和考核的一系列管理活動(dòng)的總稱，具有重要的承上啟下作用，可以將銀行的總體發(fā)展規(guī)劃和相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為各部門、各條線和各分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)指標(biāo)和目標(biāo)任務(wù)，從而進(jìn)行更為科學(xué)的資源配置。國(guó)內(nèi)大型銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃體系建設(shè)起步較早，已經(jīng)較為成熟完備，如建設(shè)銀行早在1999年就率先推出了包含業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)及人員機(jī)構(gòu)計(jì)劃等在內(nèi)的綜合經(jīng)營(yíng)計(jì)劃管理工作機(jī)制，并逐步實(shí)現(xiàn)了全面計(jì)劃和預(yù)算管理的有效串聯(lián)和融合。

3.科學(xué)有效的定價(jià)決策機(jī)制成為維持可持續(xù)發(fā)展和獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心和關(guān)鍵。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的逐步推進(jìn)以及銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，監(jiān)管部門逐步加大監(jiān)督和規(guī)范金融機(jī)構(gòu)定價(jià)行為力度，通過出臺(tái)政策制度、建立宏觀審慎評(píng)估和合格審慎評(píng)估體系、使用貨幣政策工具等多重方式，逐步完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化定價(jià)管理。傳統(tǒng)的“重規(guī)模輕價(jià)格”的發(fā)展方式已不能適應(yīng)銀行高質(zhì)量發(fā)展要求，建立科學(xué)有效的金融產(chǎn)品定價(jià)和決策機(jī)制成為維持可持續(xù)發(fā)展和獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心和關(guān)鍵。在此背景下，各家金融機(jī)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變定價(jià)管理模式，定價(jià)方法、定價(jià)模型、定價(jià)系統(tǒng)、定價(jià)授權(quán)體系經(jīng)歷了從無到有，由粗放到精細(xì)的完善過程。目前，各家金融機(jī)構(gòu)均已不同程度地搭建起較為完善的內(nèi)外部定價(jià)管理體系，形成了從制定外部定價(jià)管理量化目標(biāo)——實(shí)施定價(jià)管理政策——監(jiān)控定價(jià)政策及利率執(zhí)行情況——?jiǎng)討B(tài)調(diào)整定價(jià)策略和政策——建立后評(píng)估定價(jià)管控機(jī)制的閉環(huán)管理模式。

4.流動(dòng)性管理始終是銀行業(yè)監(jiān)管和資產(chǎn)負(fù)債管理的重要內(nèi)容。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的核心理念就是在對(duì)外界各種預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，尋求安全與效益的最優(yōu)解。通常意義下，銀行流動(dòng)性應(yīng)當(dāng)能夠滿足幾個(gè)層級(jí)的流動(dòng)性需求。第一層級(jí)，頭寸管理與監(jiān)管要求，包括每日正常資金支付的需求、央行準(zhǔn)備金的管理需求，以及如流動(dòng)性覆蓋率、流動(dòng)性匹配率、流動(dòng)性比例等監(jiān)管要求；第二層級(jí)，負(fù)債端資金兌付，負(fù)債端存款客戶及同業(yè)客戶的提前取款需求，避免擠兌；第三層級(jí)，抵抗市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊，如市場(chǎng)利率變動(dòng)或者匯率變動(dòng)、以及市場(chǎng)失靈造成的沖擊；第四層級(jí)，資產(chǎn)端貸款投放、投資，用流動(dòng)性保證新的貸款投放，維持銀行的穩(wěn)定盈利和持續(xù)經(jīng)營(yíng)?；谏鲜隽鲃?dòng)性管理需求，在監(jiān)管部門的大力推進(jìn)下，商業(yè)銀行不斷改進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法與技術(shù)，搭建了從流動(dòng)性的短期管理拓展到流動(dòng)性的長(zhǎng)期管理和規(guī)劃、從側(cè)重實(shí)際情景的管理拓展到壓力虛擬情景的全面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

5.利率風(fēng)險(xiǎn)管理逐漸成為監(jiān)管極為重視的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。利率風(fēng)險(xiǎn)管理是提升價(jià)值管理的重要手段，銀行根據(jù)經(jīng)營(yíng)策略，在可承受的利率風(fēng)險(xiǎn)水平下，制定利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略，追求合理收益。利率風(fēng)險(xiǎn)具體可表現(xiàn)為缺口風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行不斷優(yōu)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理的手段和方法，以達(dá)到有效管控利率風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。通常來說，缺口風(fēng)險(xiǎn)一般通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的重定價(jià)期限結(jié)構(gòu)，使得具有相同重定價(jià)頻率的缺口風(fēng)險(xiǎn)相互抵消，以降低缺口風(fēng)險(xiǎn)水平。基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)一般通過利率互換等方式，以浮動(dòng)利率（固定利率）貸款與交易對(duì)手置換固定利率（浮動(dòng)利率）貸款的方式，降低利率波動(dòng)影響。

6.組合管理理念和工具逐步得到探索和應(yīng)用。資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理需要平衡資產(chǎn)和負(fù)債，平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，平衡短期和長(zhǎng)期，甚至平衡銀行的經(jīng)濟(jì)功能和社會(huì)功能。組合管理對(duì)專業(yè)能力和技術(shù)水平的要求極高，結(jié)合前期同業(yè)調(diào)研情況看，目前資產(chǎn)負(fù)債組合工具尚未廣泛應(yīng)用，不同銀行間存在較大差異。

二、農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)負(fù)債主要特點(diǎn)和管理難點(diǎn)分析

資產(chǎn)負(fù)債管理是銀行戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值創(chuàng)造的核心管理工具，并依據(jù)社會(huì)環(huán)境變遷和經(jīng)濟(jì)周期變化而變化。政策性銀行具有金融機(jī)構(gòu)與財(cái)政投資機(jī)構(gòu)的雙重屬性，在職能定位上與商業(yè)銀行存在明顯不同，相應(yīng)地在資產(chǎn)負(fù)債管理方面也存在較大差異。與商業(yè)銀行相比，農(nóng)發(fā)行以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向?yàn)榍疤?，在統(tǒng)籌政策履職、經(jīng)濟(jì)收益、社會(huì)效益的基礎(chǔ)上尋求綜合平衡，資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理既面臨金融業(yè)共性問題，又存在個(gè)性管理難點(diǎn)，管理目標(biāo)更加多元、手段相對(duì)匱乏、難度更高。

（一）資產(chǎn)端以貫徹執(zhí)行國(guó)家政策為首要任務(wù)，業(yè)務(wù)范圍局限在短板集中的“三農(nóng)”領(lǐng)域，資產(chǎn)自主配置余地較小

商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元，交易類、投資類等非貸資產(chǎn)占比高，能夠以經(jīng)營(yíng)效益為核心，將人力、財(cái)力和資金配置到效益高的地區(qū)、行業(yè)、產(chǎn)品種類和客戶對(duì)象。而農(nóng)發(fā)行作為農(nóng)業(yè)政策性銀行，是國(guó)家層面扶持“三農(nóng)”、彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷的金融制度安排，具有鮮明的政策性屬性。

1.“順境隱于市、逆境托于市”的政策導(dǎo)向突出。區(qū)別于商業(yè)銀行“晴天送傘、雨天收傘”的順周期行業(yè)特征，農(nóng)發(fā)行承擔(dān)“逆周期、跨周期”調(diào)節(jié)職能，在經(jīng)濟(jì)下行或穩(wěn)增長(zhǎng)時(shí)期資產(chǎn)負(fù)債表逆勢(shì)擴(kuò)張。分析2007年至2022年經(jīng)濟(jì)周期變化與商業(yè)銀行和農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)增速情況可以看到，農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)增速曲線與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)曲線呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，農(nóng)發(fā)行采取穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債管理策略，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張邊際收斂。在2008年金融危機(jī)、2014年去杠桿去產(chǎn)能、2020年疫情大規(guī)模爆發(fā)后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力持續(xù)加大，農(nóng)發(fā)行堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央國(guó)務(wù)院決策部署，在加大信貸投放力度的同時(shí)，高強(qiáng)度高質(zhì)量推進(jìn)專項(xiàng)任務(wù)落地實(shí)施，資產(chǎn)負(fù)債表大幅擴(kuò)張。2008年農(nóng)發(fā)行積極配合落實(shí)國(guó)家“四萬億”穩(wěn)增長(zhǎng)政策主動(dòng)擴(kuò)表，資產(chǎn)增速達(dá)27.04%；2014年加大棚戶區(qū)改造貸款投放力度并創(chuàng)新使用專項(xiàng)建設(shè)基金，資產(chǎn)增速達(dá)25%；2022年在疫情反復(fù)、服務(wù)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤與政策性開發(fā)性金融工具等政策相繼出臺(tái)的情況下，貸款凈增量首次突破1萬億，為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤貢獻(xiàn)了農(nóng)發(fā)行力量。

2.“信貸銀行”“批發(fā)銀行”的結(jié)構(gòu)特征顯著。與商業(yè)銀行和國(guó)開行均有不同，農(nóng)發(fā)行金融投資范圍單一、中間業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，總體形成了資金全力用于信貸投放、同業(yè)業(yè)務(wù)主要用于保障流動(dòng)安全的發(fā)展格局，收入結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，主要收入來源于貸款利息收入。2015年以來隨著政策性金融工具的出現(xiàn)和金融投資的適度增加，非利息收入占比呈現(xiàn)階段性上升特點(diǎn)，但與同業(yè)機(jī)構(gòu)相比依然很低。

3.“扎根縣域”“支農(nóng)支小”的客戶特征明顯。農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)范圍嚴(yán)格界定在“三農(nóng)”領(lǐng)域，客戶群體主要以縣級(jí)國(guó)企為主，且多集中在戰(zhàn)略性、公益性、基礎(chǔ)性較強(qiáng)的地方，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)面臨業(yè)務(wù)邊界、服務(wù)區(qū)域及綜合服務(wù)能力水平的限制，客戶群建設(shè)難度大。同時(shí)，受區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和“三農(nóng)”資源稟賦差異影響，行際間發(fā)展不均衡、結(jié)構(gòu)不合理等現(xiàn)象突出。根據(jù)對(duì)各省GDP、第一產(chǎn)業(yè)增加值、金融機(jī)構(gòu)總貸款等指標(biāo)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，在區(qū)域業(yè)務(wù)布局上與同業(yè)機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)明顯差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、金融機(jī)構(gòu)貸款余額整體占比高的核心城市及東部沿海，農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)占比相對(duì)偏低；在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、金融機(jī)構(gòu)貸款余額整體占比較低的西部及東北等地區(qū)，農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)占比相對(duì)更高。

4.“持續(xù)讓利”“保本微利”的經(jīng)營(yíng)原則不可動(dòng)搖。由于經(jīng)營(yíng)目標(biāo)突出社會(huì)效益，具有低盈利和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，農(nóng)發(fā)行貸款利率長(zhǎng)期以來大幅低于同業(yè)金融機(jī)構(gòu)。特別是，近年來農(nóng)發(fā)行堅(jiān)決貫徹落實(shí)國(guó)家讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策，深入挖掘減費(fèi)讓利空間，貸款利率持續(xù)走低，中間業(yè)務(wù)收入持續(xù)保持直管銀行最少水平，凈息差始終維持金融機(jī)構(gòu)較低水平。

（二）負(fù)債端以市場(chǎng)化發(fā)債為主渠道，低成本存款占比較低，籌資成本管控壓力很大

商業(yè)銀行以存款業(yè)務(wù)為主要資金來源，不僅籌資成本更低，而且籌資壓力傳導(dǎo)更加通暢，管理下沉更易推進(jìn)。農(nóng)發(fā)行以市場(chǎng)化發(fā)債為主要籌資渠道，低成本存款占比較低，籌資成本明顯高于商業(yè)銀行。同時(shí)由于市場(chǎng)化發(fā)債由總行承擔(dān)，資金籌集任務(wù)、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)擺布、流動(dòng)性和利率風(fēng)險(xiǎn)管理等壓力更多集中在總行，資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理理念向下傳導(dǎo)貫通難度更大，統(tǒng)籌平衡政策性履職和財(cái)務(wù)可持續(xù)面臨更多更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。一是發(fā)債籌資面臨增量降本的雙重壓力。相對(duì)于資金運(yùn)用的政策性，農(nóng)發(fā)行資金來源主要為市場(chǎng)化籌資，隨著資產(chǎn)總量的不斷增加，加上債券本金和利息兌付的剛性需求，市場(chǎng)化籌資量不斷上升，且債券發(fā)行成本中樞面臨上移壓力。二是存款穩(wěn)定性差。農(nóng)發(fā)行存款全部為對(duì)公客戶存款，客戶結(jié)構(gòu)單一，呈現(xiàn)批發(fā)性態(tài)勢(shì)且大多為活期存款，相較商業(yè)銀行存款穩(wěn)定性差，特別是關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的存款大幅波動(dòng)，對(duì)精細(xì)化科學(xué)化的流動(dòng)性管理提出更高的要求。三是基層行主動(dòng)營(yíng)銷存款意識(shí)較弱。與商業(yè)銀行“存款立行”的管理理念不同，農(nóng)發(fā)行長(zhǎng)期以來資金來源主要由總行籌資而來，資金籌集與供應(yīng)壓力仍然在總行，基層行吸收存款的理念、手段和水平不夠，貸存比遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行。四是外部融資渠道有待拓寬。商業(yè)銀行籌資渠道多元化，可以通過結(jié)構(gòu)性存款、同業(yè)存單、大額存單等多種方式，但農(nóng)發(fā)行目前服務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)手段相對(duì)單一，一定程度上加大了支農(nóng)資金籌集工作的難度，影響了吸收社會(huì)資金反哺“三農(nóng)”的效率和效果。

（三）資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配明顯，統(tǒng)籌效益和風(fēng)險(xiǎn)面臨兩難選擇

相比商業(yè)銀行，農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)負(fù)債在期限匹配方面管理更加復(fù)雜，資產(chǎn)負(fù)債原始期限錯(cuò)配和重定價(jià)期限缺口呈現(xiàn)兩種截然相反的形勢(shì)，對(duì)統(tǒng)籌效益和風(fēng)險(xiǎn)提出了更高的要求。一是資產(chǎn)負(fù)債原始期限錯(cuò)配壓力加大。近年來，隨著農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)化籌資的短期性與大幅上升的中長(zhǎng)期信貸投放不匹配矛盾日益突出。資產(chǎn)端五年以上中長(zhǎng)期貸款占比遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行。負(fù)債端存量債券剩余期限遠(yuǎn)低于貸款期限，存款則以活期派生存款為主，穩(wěn)定性較差。從長(zhǎng)期看，中長(zhǎng)期信貸的擴(kuò)張需求與資金供應(yīng)結(jié)構(gòu)不匹配的矛盾將逐年擴(kuò)大，合理制定資產(chǎn)負(fù)債管理策略以確保穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要性逐步顯現(xiàn)。二是資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)結(jié)構(gòu)不匹配，面臨較大利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)缺口分布較為均勻，利率波動(dòng)對(duì)存量業(yè)務(wù)利息收入影響有限。農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)端以浮動(dòng)利率貸款為主，負(fù)債端以固定利率債券為主，利率不利波動(dòng)對(duì)存量業(yè)務(wù)利息收入帶來較大影響，迫切需要表內(nèi)調(diào)節(jié)和表外利率互換對(duì)沖交易，降低利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈利息收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來的不利影響。

（四）管理理念有待深化，精細(xì)化管理水平亟需提升

政策性銀行在服務(wù)手段、科技支撐、激勵(lì)約束等方面與商業(yè)銀行相比存在明顯差距。一是基礎(chǔ)管理仍有薄弱環(huán)節(jié)，基層治理能力和水平有待提高。從農(nóng)發(fā)行與同業(yè)機(jī)構(gòu)成本收益相關(guān)人均指標(biāo)對(duì)比情況看，相較于國(guó)有商業(yè)銀行盈利能力及資金成本差距較大，相較于國(guó)開行和進(jìn)出口行人均貸款、人均利潤(rùn)率、人力投入回報(bào)率差距較大，機(jī)構(gòu)布局和人員數(shù)量等方面優(yōu)勢(shì)未有效發(fā)揮，亟需進(jìn)一步壓實(shí)傳導(dǎo)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)考核壓力，提升全行綜合效益。二是業(yè)財(cái)融合不夠深入。商業(yè)銀行通過加大FTP、EVA、存貸款利差等指標(biāo)的考核力度，不斷深化財(cái)務(wù)預(yù)算和業(yè)務(wù)發(fā)展的深度融合，激發(fā)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)能，不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升盈利水平。對(duì)比商業(yè)銀行，農(nóng)發(fā)行業(yè)財(cái)尚未形成發(fā)展合力。三是科技賦能水平有待提升。農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)負(fù)債管理尚未實(shí)現(xiàn)由經(jīng)驗(yàn)決策型向數(shù)據(jù)決策型的轉(zhuǎn)變，金融科技手段與經(jīng)營(yíng)管理場(chǎng)景融合不夠，數(shù)據(jù)資源的整合與利用不足，價(jià)值挖掘與關(guān)聯(lián)分析有待深化，需把握金融科技發(fā)展新趨勢(shì)，加快推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不斷增強(qiáng)資源配置效率與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別監(jiān)測(cè)預(yù)警能力，以科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。四是管理理念有待進(jìn)一步傳導(dǎo)。長(zhǎng)期以來，資產(chǎn)負(fù)債管理主要停留在總行層面、集中在資債部門，各前臺(tái)部門和各分支機(jī)構(gòu)更多關(guān)注信貸業(yè)務(wù)和指標(biāo)完成情況，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理提質(zhì)效的重要意義缺乏認(rèn)識(shí)，對(duì)于資源配置效率、資金成本管控、量?jī)r(jià)險(xiǎn)統(tǒng)籌平衡等事關(guān)全行高質(zhì)量發(fā)展大局的重要問題缺乏關(guān)注、缺乏思考、缺少應(yīng)對(duì)。

三、新時(shí)期農(nóng)發(fā)行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理的有效路徑

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)目焖侔l(fā)展進(jìn)入平臺(tái)期，面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)變等巨大挑戰(zhàn)。同時(shí)，宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管框架不斷成熟，利率市場(chǎng)化背景下價(jià)格波動(dòng)和資金逐利性流動(dòng)更為頻繁，銀行業(yè)資產(chǎn)和利潤(rùn)已告別持續(xù)超高速增長(zhǎng)的“黃金十年”，嚴(yán)監(jiān)管、控風(fēng)險(xiǎn)、促穩(wěn)定成為行業(yè)發(fā)展的主旋律。作為農(nóng)發(fā)行經(jīng)營(yíng)管理核心內(nèi)容之一的資產(chǎn)負(fù)債管理，要根據(jù)宏觀形勢(shì)、監(jiān)管政策、市場(chǎng)要求和發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌把握資產(chǎn)負(fù)債發(fā)展方向與規(guī)律，走出一條具有農(nóng)發(fā)行特色的資產(chǎn)負(fù)債管理之路。

（一）強(qiáng)化資源配置與統(tǒng)籌管理，全面提升信貸資源配置效率

統(tǒng)籌全行信貸、資本、價(jià)格等核心資源的配置、監(jiān)測(cè)和考核，強(qiáng)化“資源有償、能者多得”理念，提升資源配置效率，發(fā)揮資源配置的經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)杠桿作用。一是切實(shí)加強(qiáng)區(qū)域資源稟賦和發(fā)展?jié)撃苎芯浚钔趨^(qū)域資源潛力。根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)和資源稟賦，對(duì)不同區(qū)域?qū)嵤┎町惢男刨J資源配置支持策略，支持東部地區(qū)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)加快發(fā)展、中部地區(qū)深挖潛力穩(wěn)步增長(zhǎng)、西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)利用比較優(yōu)勢(shì)闖出發(fā)展新路徑、東北地區(qū)優(yōu)化結(jié)構(gòu)破解發(fā)展難題，引導(dǎo)信貸投放與國(guó)家區(qū)域戰(zhàn)略部署、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配。二是堅(jiān)持靠前發(fā)力配置信貸資源，保持穩(wěn)定發(fā)展速度，提升相同規(guī)模下貸款收益水平；強(qiáng)化重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)項(xiàng)目營(yíng)銷的統(tǒng)籌管理，精準(zhǔn)配置信貸資源，不斷提高重點(diǎn)客戶和重大項(xiàng)目占比，持續(xù)探索適應(yīng)農(nóng)發(fā)行履職發(fā)展的最優(yōu)客戶和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)安全性與效益性的平衡統(tǒng)一。三是強(qiáng)化價(jià)值管理，逐步深化以資本充足率為核心的約束機(jī)制。結(jié)合監(jiān)管要求和自身發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，合理配置監(jiān)管資本，有效管理風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速，提高資本使用效率，確保資本充足率運(yùn)行在合理區(qū)間；深化經(jīng)濟(jì)資本體系建設(shè)，完善限額管理，加強(qiáng)考核約束，推廣系統(tǒng)應(yīng)用，向分行持續(xù)傳導(dǎo)資本壓力，強(qiáng)化資本約束意識(shí)和成本意識(shí)；積極爭(zhēng)取外部注資，持續(xù)推動(dòng)將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本，保持內(nèi)源性資本補(bǔ)充基本穩(wěn)定。

（二）加強(qiáng)負(fù)債質(zhì)量管理，持續(xù)提升負(fù)債與資產(chǎn)匹配合理性

建立健全與全行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的負(fù)債質(zhì)量管理體系，定期評(píng)估全行負(fù)債質(zhì)量狀況，穩(wěn)步降低負(fù)債成本,提高負(fù)債來源的穩(wěn)定性。一是提高資負(fù)聯(lián)動(dòng)能力，拓展貸存比提升空間。聚焦不同分支機(jī)構(gòu)新增貸存比差異大、未形成發(fā)展合力等問題，研究建立存款與信貸計(jì)劃分配、利率定價(jià)權(quán)限掛鉤機(jī)制，并將支農(nóng)資金籌集工作納入信貸業(yè)務(wù)營(yíng)銷準(zhǔn)入、審查審批、放款支付等各環(huán)節(jié)中，全面提升項(xiàng)目綜合貢獻(xiàn)和存貸款業(yè)務(wù)質(zhì)效。二是積極拓寬外部融資渠道，有效提升流動(dòng)性主動(dòng)調(diào)節(jié)能力。用好用足人民銀行結(jié)構(gòu)性貨幣政策，提升低成本結(jié)構(gòu)性再貸款規(guī)模；加大力度推進(jìn)存款組織，突出抓好延鏈增存，積極推進(jìn)存款產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新；暢通同業(yè)融資渠道，合理利用同業(yè)應(yīng)急互助機(jī)制，調(diào)節(jié)短期、應(yīng)急流動(dòng)性需求；積極拓展豐富流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，把各項(xiàng)監(jiān)管許可、成本適宜的流動(dòng)性調(diào)節(jié)手段作為常態(tài)化工具，持續(xù)向主動(dòng)負(fù)債管理要效益。三是持續(xù)提升流動(dòng)性管理效率，節(jié)約流動(dòng)性管理成本。圍繞控規(guī)模、優(yōu)結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)奏的整體目標(biāo)，建立全行流動(dòng)性儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模彈性調(diào)節(jié)機(jī)制，區(qū)分資金需求旺盛期和平穩(wěn)期，分段設(shè)定儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模安全底線和目標(biāo)規(guī)模，精準(zhǔn)匹配全行資金盈缺周期；緊密跟蹤監(jiān)測(cè)全行信貸規(guī)模、人行配套資金、對(duì)公存款等因素變動(dòng)，實(shí)時(shí)評(píng)估流動(dòng)性水平，結(jié)合債券市場(chǎng)波動(dòng)，適時(shí)調(diào)控債券發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏，提升月度間債券兌付均衡性，緩解大額資金籌措和低效資金占用壓力，實(shí)現(xiàn)安全性和效益性的有機(jī)平衡。

（三）突出量?jī)r(jià)險(xiǎn)統(tǒng)籌平衡，提升質(zhì)效水平和風(fēng)控能力

堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、資本約束、價(jià)值創(chuàng)造的原則，積極應(yīng)對(duì)LPR利率持續(xù)下行挑戰(zhàn)，突出精準(zhǔn)讓利，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)險(xiǎn)”“量質(zhì)效”的平衡發(fā)展。一是健全利率定價(jià)管理機(jī)制。構(gòu)建以政策性履職及客戶為中心的差異化、靈活性的定價(jià)模型，研發(fā)上線利率定價(jià)系統(tǒng)，建立專業(yè)化、制度化和流程化的利率定價(jià)管理模式，強(qiáng)化核算精準(zhǔn)性、科學(xué)性，全面提升定價(jià)管理效能。二是強(qiáng)化內(nèi)外部定價(jià)政策協(xié)同聯(lián)動(dòng)與差異化授權(quán)。深化FTP的實(shí)施與應(yīng)用，研究FTP在績(jī)效考核、引導(dǎo)資源配置、引導(dǎo)對(duì)客定價(jià)等領(lǐng)域的管理作用，加強(qiáng)內(nèi)外部定價(jià)政策協(xié)同配合。將各行貸款權(quán)限與存款日均余額增量目標(biāo)、信貸計(jì)劃、存貸款占比情況、優(yōu)質(zhì)客戶和貸款FTP利差等重要指標(biāo)掛鉤，有效促進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)質(zhì)效的穩(wěn)步提升。三是切實(shí)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)結(jié)構(gòu)管理，探索向貸款重定價(jià)結(jié)構(gòu)要效益。根據(jù)各行貸款重定價(jià)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步細(xì)化差異化限額指標(biāo)要求，定期通報(bào)指標(biāo)執(zhí)行情況，前瞻性預(yù)判利率市場(chǎng)走勢(shì)，動(dòng)態(tài)調(diào)整貸款重定價(jià)策略，實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理理念的縱向傳導(dǎo)，合理熨平市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)全行凈利息收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。

（四）加強(qiáng)基礎(chǔ)管理和基層治理，有效激發(fā)各級(jí)行發(fā)展?jié)撃?

一是提升資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理質(zhì)效。堅(jiān)持“向管理要質(zhì)效、以管理促發(fā)展”，加大行際間資源整合力度，促進(jìn)培育新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，狠抓落后行發(fā)展，推進(jìn)解決部分行慢發(fā)展、不發(fā)展、經(jīng)營(yíng)虧損問題，降低沉沒成本，精細(xì)管控管理費(fèi)用。二是建立健全激勵(lì)保障機(jī)制，推進(jìn)挖掘基層潛能，提升人力投入回報(bào)率。對(duì)比同業(yè)機(jī)構(gòu)，農(nóng)發(fā)行人均管理費(fèi)用控制較好，人均貸款、人均利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他政策性、開發(fā)性銀行，人力投入回報(bào)率甚至低于多數(shù)大型商業(yè)銀行，機(jī)構(gòu)和人員優(yōu)勢(shì)未有效發(fā)揮，亟需強(qiáng)化基層和基礎(chǔ)管理，提升全行綜合效益。三是強(qiáng)化系統(tǒng)數(shù)據(jù)支撐，科技賦能管理質(zhì)效提升。加快推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型，有序推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理系統(tǒng)、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)升級(jí)改造及外部定價(jià)系統(tǒng)建設(shè)，運(yùn)用數(shù)字化手段，不斷增強(qiáng)資源配置效率與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別監(jiān)測(cè)預(yù)警能力，穩(wěn)妥推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理由經(jīng)驗(yàn)決策型向數(shù)據(jù)決策型轉(zhuǎn)變。